国内内燃机行业发展分析 看好柴油机

    目前汽车内燃机主要在国内销售，按照2008年的数据，出口量为43万台，出口比重仅为5%。从近10年来看，随着国内汽车发动机技术水平的提高，国内汽车生产始终保持了较高的发动机自给比率，维持在90%以上，仅进口部分发动机为合资厂商车型进行配套。

    中国汽车工业经过数年的快速发展，国内汽车总销量已跃居*二，仅次于美国。我们认为中国汽车工业仍处于起步阶段，国内需求将快速增长较长时间，再考虑到出口市场的拉动，则未来10年内国内和出口汽车总销量应能保持15-20%的年度复合增长率。汽车内燃机在未来10年内年度平均复合增长率，应与汽车行业销量增速基本持平，保持在15%-20%左右。

    从国内汽车内燃机产业链格局来看，柴油机领域独立发动机公司所占*较高，达到57.4%，其中玉柴动力*高达23.0%。汽油机领域独立发动机公司所占*相对较低，仅为13.8%，其中东安动力

    及关联公司所占*达8.7%。国内汽油机领域和柴油机领域的独立发动机公司，在业内都呈现出一定的垄断竞争格局。对比汽车内燃机独立发动机公司的竞争格局，我们不难发现，国内柴油机领域和汽油机领域独立发动机公司所占*均相对较高，尤其是在汽油机领域。

    上独立汽油机公司极少，大型乘用车集团均附属汽油发动机公司。我们判断主要是因为乘用车公司生产规模均较大，拥有自营发动机业务，一方面有利于提高新车整合开发速度，更快推向市场，另一方面有利于经营利润率的提高。而国内汽车乘用车仍处于发展初期，存在部分规模较小的整车企业，对于投入较大的发动机研发和生产一般采取外包的经营方式，因此独立汽油机公司存在一定的生存空间。我们预计未来这一趋势仍将延续，汽油机领域独立发动机公司*将继续降低。